对于投资者来说，能否看懂宏观大势永远都是第一位的！

清华大学教授韩秀云有句名言：“外面的世界是多么的精彩，左右你的不是因为你没有读书，不是因为你没有读MBA，也不是你没有学会管理，而是你会不会看宏观大势。”这句话就充分点出了看懂大势的重要性。战国时期的思想家孟子也说过，“虽有智慧，不如乘势”，也是说势的重要性。

投资其实就是靠借势而成功的，因此要想投资成功，就必须先看懂宏观大势。一个是经济方面的大势，一个是政治方面的大势。

经济大势，其实是对周期的判断。经济周期可分为短周期、中周期和长周期……在经济周期中，有个重大的问题一直困扰着投资者，那就是中国的股市为何与经济周期不一致的问题。笔者的答案是资本市场不仅受经济周期的影响，而且更受货币周期的影响。排除经济周期，其实中国资本市场与货币周期还是基本一致的：货币政策宽松，流动性旺盛，资本市场就会出现一波繁荣，如果货币从紧，资本市场必然萧条。如此印证，基本上都是正确的。但中国的股市也并非完全不按经济周期运行，中国股市2007年的大牛市，其实就处于中国经济最好的时期，而近期中国股市的不景气，不也正是实体经济不景气造成的吗？而2010年的反弹行情，也是与当时中国经济的复苏性繁荣相对应的。

其实，经济周期、货币周期虽然复杂，但是对于很多投资高手，都是很容易掌握的，最难掌握的是政治周期。很多投资者失误就失误在了政治周期上，而且越聪明的人，越容易在政治周期上失误。这其中最关键的原因在于很多极其聪明的投资者，会根据经济形势，猜测政府应该采取的经济政策，而他们这种猜测，往往是根据专业理性进行判断，但是政府往往不这么做，因为政府不是按聪明人或是专业人士的主张做，而是按舆论，而舆论往往是短视的。回应舆论某些时候就会做一些利近害远的事情，这样的事情酿成过巨大的灾难。

对此，我们可以举几个例子。比如，1929年的美国是当时世界第一制造业国家，同时也是当时全球最大的资本输出国家，1929年，美国中央银行开始反击通货膨胀，随之1930年美国经济出现大萧条；1925年的英国，经济萧条，失业率高企，当时的财政大臣丘吉尔虽然也不赞同恢复金本位，但仍然不顾凯恩斯等经济学家的反对，在舆论的压力下做出了恢复金本位的决定，结果英国经济更加萧条，这也直接导致了大英帝国的衰落；1989年的日本是当时世界头号的制造业国家，也是当时世界最大的资本输出国家，1992年日本中央银行全力去对抗通货膨胀，结果，日本经济踏上了20年的长期恶性通货紧缩艰难道路。

这些都是政府不听经济学家的专业意见，而是草率回应舆论所酿成的恶果，到头来，这些恶果要谁来承担？还是民众。其实，这就是政治周期，它总是偏离经济学家的理性预测，而是朝着与理性相反的方向发展，不然为什么人类总是克服不了经济危机？不是经济学家不够聪明，而是聪明的主意总是显得不合民意，结果最终以“经济大萧条”“经济硬着陆”或是国家的衰落为结局，而越聪明的投资者反而越容易投资失败，道理其实也在这里。

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