复旦EMBA学子分享：科创板IPO如何“避雷”

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复旦EMBA学子分享：科创板IPO如何“避雷”

时间: 2024-03-16 09:45:31

来源:

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导读：

科创板开板4个多月来，截止本文发表前已有34家公司成功上市，但也有多家公司终止IPO申请或申请被驳回。10月18日，“君子知道”复旦大学EMBA人文商道讲堂特邀锦天城事务所高级合伙人乔文湘，从实战角度入手讲述“科创板IPO如何‘避雷’”。以下为根据讲座整理的部分内容。

科创板IPO如何“避雷”

科创板最看重：新思维、新方法、新技术

乔文湘介绍，过去公司上市，律师把所有的材料送到证监会，然后等待审核决定。而科创板不同之处在于，律师把公司资料送到上交所后，由上交所上市委审核，并出具审核报告，审核通过后再向证监会报送审核意见，由证监会履行注册程序。上市委审核期间，会有一轮一轮的问询，有点像答高考试卷，拟上市公司需要一轮轮回复上市委问询的问题。

很多公司因诸多原因在收到第一轮问询就交了撤销申请，比如关于股权的问题，如果公司历史上股东之间或股东对外转让股权时操作不规范、股权架构不清晰等，都会对公司上市发行构成实质性障碍，最终只能撤回。

对于想要IPO的公司，一定要找准自己的定位。目前对于上市定位的企业基本都在新材料、新能源、节能环保、生物医药、高端装备、新一代信息技术六大板块之内。不过只要你够先进，有新思维、新方法、新技术能够嫁接到传统工艺当中，都是具备上市的可能性的。什么叫足够新的技术？具备足够多且高质量的专利，具有创新性，亦或是与同行业企业做比较具有领先性，如果能够国际领先就更好，但一定要有足够的数据做支撑。

乔文湘介绍，科创板上市的条件总体跟以前差不多，一个重要的不同是科创板允许同股不同权。另外科创板欢迎红筹企业回归。

强调持续经营的能力

科创板对于公司的市值要求，大致分为五档：

（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；

（二）预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%；

（三）预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；

（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；

（五）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。
目前上市成功的企业大部分属于第一档。实际上科创板强调持续经营能力，不强调持续盈利能力，允许尚未盈利或存在累计弥补亏损的企业发行上市。

总结下来，不论主板、创业板、科创板标准如何，不论发行审核提出了哪些问题，企业成功IPO需具备四个条件：股权清晰、业绩真实、内控有效、持续经营。

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